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楚王马殷遣使至洛阳，重贿安重诲，请其奏请李嗣源准许他立国。安重诲便以“让马殷牵制高季昌”为由，说服了李嗣源，李嗣源遂下诏，封马殷为楚国王。马殷大喜，当即以潭州为长沙府，并按天子礼仪建国承制，自置官属，或者稍有改动，譬如：翰林学士称文苑学士，知制诰称知辞制，枢密院称左右机要司，群臣称马殷为殿下，圣旨称教。以姚彦章为左丞相，许德勋为右丞相，李铎为司徒，崔颖为司空，拓跋恒为仆射，张彦瑶、张迎判机要司。其弟马宾为静江军节度使，长子马希振为武顺军节度使，次子马希声判内外诸军事。
荆南的事情尚未平息，西川又突起风波。
孟知祥闻听李严来西川监军，心中极为懊恼，掌书记母昭裔及诸将吏皆请孟知祥奏请朝廷不要让李严来川，孟知祥却道：“这又何必呢？你等放心，我自有办法对付这个李严。”遂遣官吏专程至绵州、剑州迎接李严。恰在此时，遂州节度使李绍文病逝，孟知祥竟自称曾受天子密诏，准许他便宜从事，先任命内外马步军都指挥使李敬周为遂州留后，然后才对朝廷奏知此事。
李严入川后，即让副使朱弘昭先去东川巡察，他亲自前往成都。
孟知祥自认为当年对李严有旧恩，故而在迎接他的时候，盛陈甲兵，耀武扬威，希望他知难而退。但李严却大大咧咧，丝毫不以为意，而且还高声说道：“孟公养这么多兵士有何用？王衍养了数十万蜀兵，还不是一朝覆灭！”众将皆面有怒容，孟知祥却甚是平静。
孟知祥大摆酒席，请李严赴宴。李严到宴后，刚刚落座，孟知祥便笑着问道：“李公此来，是奉了朝廷之命呢，还是自己请命来的？”
李严随口答道：“自然是奉了圣上之命。”
孟知祥立时就沉下了脸，大声喝斥道：“胡说！圣上即位以来，天下籓镇皆无监军，圣上又怎会独独让你来为我监军？”
李严见孟知祥突然翻脸，一时没有反应过来，干仗着嘴，说不出话来。
孟知祥又道：“你前番奉使王衍，回去后即请兵伐蜀，先帝用你之言，致使两国俱亡。现今，你又来成都，你只知蜀人胆怯，畏你如虎，难道你不知道，蜀刀也是会杀人的吗？”
李严闻言，不仅惊惶失措，吓得面无人色，连连哀求孟知祥“恩公饶命！”
孟知祥哂道：“这时才认得孟某这个恩公，可惜晚了！你已犯了众怒，已不可挽回了。”遂令客将王彦铢将李严拉出，一刀将其好大的头颅斩了下来。
孟知祥随即上表，诬奏道：“李严假传口愉，说是要接替臣为西川节度使，让臣回京面圣；还擅自许诺将士厚加封赏，臣已将其诛杀了。”
李嗣源明知李严之死乃孟知祥故意为之，但却不敢问罪，只好不了了之。
李严当年降晋之时，因不愿为李继岌之师，曾热恼了李存勖，幸亏孟知祥说情，才从刀下救了李严一命，但李严最终还是死在了孟知祥的刀下，后人有感于此，作诗叹道：
八尺伟男称书生，仗剑入蜀笑群英；
一入剑门亡人国，再进鹿关泯恩情。
成败莫怪萧反复，生死只问韩热冷。
莫道蜀刀不饮血，姜维夜夜对月惊。
内八作使杨令芝此时刚好有事入蜀，行至鹿头关，闻听李严被杀，吓得连夜逃了回去。朱弘昭此时正东川巡察军事，听到李严被杀一事后，不禁心惊肉跳，正在琢磨如何才能回洛阳，董璋却趁机说有紧急军事需要请奏天子，朱弘昭会意，趁机逃离了东川，因此保住了一命。
此前，孟知祥已遣牙内指挥使武漳前往太原，迎接其夫人琼华长公主及儿子孟仁赞，行至凤翔，凤翔节度使李继酽恰好听说孟知祥杀李严一事，便把他们拦住，上表奏知李嗣源。李嗣源了解孟知祥，他若想反，又岂会在意妻儿？再者说琼华长公主与他一向交好，怎好以其要挟孟知祥。于是遣使命李继酽放琼华长公主母子去成都。
孟知祥素与赵季良有旧，趁机奏请留赵季良为副使。朝廷不得已，只好以赵季良为西川节度副使。李嗣源随后又遣客省使李仁矩前往西川，传诏安抚孟知祥及官吏百姓。因李严被杀所引起的风波，总算是暂时平息了下来。
李存勖灭梁，其肇始乃朱友贞分魏而导致的魏兵叛乱；李存勖败亡，则是由魏州的皇甫晖、张破败之乱引起的。李嗣源即位后，擢升赵在礼为滑州节度使。然而，赵在礼却一直未能赴任，其主要原因就是因为皇甫晖等魏将。他们担心赵在礼一旦离开魏州，朝廷就会治他们当初叛乱之罪，故而一再威胁赵在礼，不准他离开魏州。赵在礼急于避祸，只好密遣心腹前往洛阳，请求朝廷妥善安置。李嗣源知道魏州将心中不安，更担心魏州兵士稍不如意就会叛乱，因而，对魏州之事格外慎重，特意与安重诲及众宰相商量了很长时间，最后才决定：擢升皇甫晖为陈州刺史，赵进为贝州刺史，赵在礼则改任横海节度使，命皇嫡长子李从荣出镇魏州，并命宣徽北院使范延光率兵护送李从荣赴任。
范延光护送李从荣抵达魏州后，又遵照朝命从魏州奉节军中抽调了九位指挥使，令他们各自率领其数百名部属前往卢台戌守，共有三千五百军士，以军校龙晊为统帅。戌兵们出发之际，按例皆不发给铠甲、兵器，只是将旗帜系在长竿之上。半路之上，孟知祥杀李严一事传到了军中，一路上军中议论纷纷。到达目的地卢台不久，正赶上朝廷让乌震接替房知温为卢台军帅，卢台军中一时谣言四起。
房知温对于乌震的突然到来非常不满，因而，乌震到了之后，就没有马上将符印交给他。次日，乌震设宴召请房知温、齐州防御使安审通及九指挥使到东寨相聚，想当着安审通及九指挥使的面逼迫房知温交出符印。房知温明白他的用意，竟怂恿九指挥使将乌震杀死在宴席之上，安审通趁乱逃出，夺了一只小船渡过河去，然后率骑军抵达河对岸。房知温见事情闹大了，趁乱上马出门，九指挥使见状，皆揽住他的马辔问道：“房公当为我们做主，你这是要到哪里去啊？”
房知温假意说道：“骑兵皆在河西，不收取来，单有步兵，怎能成事？”遂跃马登舟渡过河去。
房知温一到河对岸，即与安审通合兵一处，出击乱兵。九指挥使尽皆大骂房知温无义，只好率领属下之兵向南奔逃，房、安二将则率领着骑兵不紧不慢地跟在乱兵后面。远远看去，乱兵徒步在荒野里拼命奔逃，骑兵大队则像赶羊群似的好整以暇地尾随着。乱军皆相顾失色，拼命地奔窜，一直奔跑到半夜，乱兵已是困乏、饥饿之极，只好停下来在荒野之上扎营歇息，有些人刚吃了两口饭，就睡着了。骑兵们似乎也不急着进攻，也停下来安营歇息。
第二天天刚放亮，乱兵们尚在睡梦之中，突然间，杀声四起，房知温、安审通率领骑兵从四面八方杀向了乱兵，乱兵们哪敢抵抗，只好再次拼命奔逃。但双腿哪比得上快马，大多数乱兵都死在了屠刀之下，侥幸逃脱的少数乱兵又掉转头再向卢台旧寨奔逃。好不容易逃到旧寨，却不想安审通早已将旧寨放火烧掉了，乱兵们进退维谷，只好溃散而去，藏匿在树丛、浅沟、田埂之间。不久，骑兵们又四面围杀了过来，九指挥使及大多乱兵皆被斩杀，幸存者寥寥无几。
范延光护送李从荣到魏州后，不久就离开了魏州，回京复命，刚刚抵达淇门，就听到了卢台兵乱的消息，范延光担心魏州兵会借机生乱，便一面从滑州调发了五千兵卒，急急赶往魏州；一面遣使飞报朝廷。李嗣源一接到卢台之乱的消息，就立即下旨命李从荣将卢台之乱的乱兵家属满门抄斩。圣旨到达魏州后，李从荣即在魏州大开杀戒，九指挥使被满门诛灭，三千五百兵士的家属则全被赶到了石灰窑，一万多人皆被斩首。一时间，血腥之气遍布魏州城上，愁云惨雾，笼罩四野，就连永济渠之水也都变成了血红。
后来，李嗣源才听说卢台军乱的首恶乃是房知温，魏州兵士皆是冤枉的，但却没有证据。为了安定朝野，不但未治房知温之罪，而且还加封他兼侍中。
卢台之乱终于平息了，朝廷权臣却突然产生了内斗——枢密使安重诲与首相任圜两位重臣之间陡生嫌隙。
此事的起因并不大，安重诲与任圜一向交好，来往也较为密切。一日，安重诲前往任圜府第拜望，任圜自然置酒相待。宴上，安重诲看上了一名歌妓，便开口向任圜相求，任圜却没有答应他，此事令安重诲着实恼怒了一阵。
任圜为人性格刚直，又依仗着自己与李嗣源有旧交，故而做事就毫无顾忌，大刀阔斧，雷厉风行，致使一些权臣、幸臣对他既畏惧又痛恨。按照旧制，馆券应由户部发放，安重诲却奏请从内宫发放，任圜自然不同意，二人竟在朝堂之上，当着李嗣源的面就大声吵嚷起来，你来我往，声色俱厉，互不相让，连内宫都听见了。退朝之后，“花见羞”王德妃问李嗣源道：“刚才是谁与重诲争论？”
李嗣源答道：“宰相任圜。”
“花见羞”说道：“他们这样争吵，眼里就没有皇上吗？”
李嗣源本来就有气，听“花见羞”如此说，就更加生气了，当即决定听从安重诲的奏议。任圜大为不满，赌气说自己不管三司的事了，李嗣源竟答应了他，次日即命枢密承旨孟鹄掌管三司。不久，李嗣源又罢免了任圜的宰相之位，以其为太子少保。任圜气恼之极，上表奏请致仕，李嗣源仍未挽留，也准其所请。一腔热血的任圜就这样怏怏地离开了洛阳，回磁州闲居去了。